Rally de alívio da IA encontra resistência do BTC

11/21/2025 Vitor Vieira Belarmino nenhum comentário

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As ações subiram ontem, com o Nasdaq subindo 2,15% e o S&P 500 subindo 1,39% depois que a Nvidia superou os lucros e alcançou US$ 65 bilhões em receitas do quarto trimestre. A criptografia moveu-se na direção oposta: o BTC caiu, a maioria dos setores fechou no vermelho e somente alguns valores discrepantes se mantiveram. Hoje analisamos a divergência, o desenvolvimento de TVL de 2,6x em relação ao ano anterior da Aave e o lançamento de novos aplicativos, e por que o ecossistema equity-perp de Solana está ficando detrás do volante HIP-3 da Hyperliquid.

Índices

Apesar da recuperação das ações ontem, o BTC continuou a mostrar fraqueza e caiu -1,66% num dia em que o Nasdaq, S&P 500 e o Ouro subiram 2,15%, 1,39% e 0,77%, respetivamente.

Os ganhos da Nvidia ajudaram a acalmar os temores do estouro da bolha da IA, pelo menos por enquanto. A obreiro de chips superou as expectativas dos analistas com possante demanda por data centers e projetado receita do quarto trimestre de US$ 65 bilhões, em conferência com a estimativa de US$ 61 bilhões. Com as ações da Nvidia subindo 5% posteriormente o expediente, os índices de subida tecnologia devem continuar a ver qualquer refrigério. O caso do BTC é menos simples, com as baleias Bitcoin OG continuando para vender enquanto o BTC luta para restabelecer o nível chave de $ 100.000.

A fraqueza do BTC se espalhou pelo mercado criptográfico, com quase todos os setores fechando no vermelho. Os memes foram a rara exceção, subindo 0,2% no dia, impulsionados por SPX e MemeCore – que ganharam 6,3% e 2,3%, respectivamente. Os L2s também resistiram melhor do que a maioria, caindo somente -0,5%.

Starknet se destacou no grupo, saltando 20,8% no dia e 81% na semana ao assumir a aposta na narrativa de privacidade posteriormente a notícia de que a equipe planeja lançar Ztarknetum Starknet L2 projetado para Zcash.

No lado negativo, os Crypto Miners caíram -5,9%, apesar dos fortes resultados da Nvidia revigorando o transacção de IA. O índice Sem Receita foi o próximo mais fraco, caindo -4,5%, com XRP e XLM caindo -4,9% e -3,9%, respectivamente, no dia. Mesmo os tokens com fundamentos sólidos não foram poupados, com o índice de receita terminando -3% inferior.

Atualização de mercado

Pode ser difícil permanecer otimista em mercados porquê nascente, mas vale a pena lembrar que algumas equipes ainda estão embarcando, inovando e fortalecendo seus fundamentos semana posteriormente semana. Esses são os projetos que normalmente emergem mais fortes quando o sentimento finalmente muda. Um nome que se destaca agora para mim é Aave, que lançou o novo Aplicativo Aave e Avenida v4 essa semana.

Vamos iniciar com os fundamentos. Durante o ano pretérito, o valor totalidade dos ativos depositados na Aave cresceu de US$ 20,5 bilhões para um pico de US$ 74 bilhões no início de outubro. Mesmo depois que a recente retração do mercado reduziu esse número para US$ 53,8 bilhões, o Aave ainda subiu murado de 2,6x ano posteriormente ano, o que demonstra uma demanda real e sustentada pelo protocolo.

O preço do token Aave pode estar próximo das mínimas de abril, mas as receitas semanais contam uma história dissemelhante. As receitas hoje são murado de 2,6x maiores do que eram naquela estação, o que sugere que o token está passando por compressão múltipla impulsionada mais pelo sentimento do que pelos fundamentos.

Esses fundamentos estão preparados para se fortalecerem ainda mais com o lançamento do aplicativo Aave. O objetivo é simples: expelir a dificuldade e oferecer aos usuários comuns uma experiência de economia limpa e intuitiva. E o campo é possante. Aave está oferecendo taxas de juros de até 6,5% sobre depósitos em dólares americanos, muito supra do 0,40-3,50% tira oferecida pelas contas poupança.

A integração foi projetada para ser fácil, com depósitos suportados por meio de contas bancárias e cartões de débito, e saldos anunciados porquê segurados de até US$ 1 milhão. O aplicativo está disponível em aproximação antecipado no iOS com suporte para Android a caminho.

Porém, a peça do seguro merece um olhar mais cauteloso. A cobertura é fornecida por Relm Segurosuma empresa que se concentra em indústrias emergentes, porquê fintech, ativos digitais, IA e economia espacial. Relm’s seguro de ativos criptográficos inclui cobertura para riscos porquê explorações de contratos inteligentes, depegs de stablecoin, manipulação de oráculos, explorações de pools de liquidez e ataques de governança. O que ainda não está evidente são os limites da apólice, os prêmios de risco que a Aave está pagando e se a Relm possui a solidez do balanço ou o resseguro para respaldar grandes sinistros. Para fins de contexto, prometer US$ 1 milhão em USDC no Aave v3 por meio Nexus Mútuo custa murado de 1,9% ao ano.

Uma vez que usuário em potencial, gostaria que esses detalhes sobre a promessa do seguro fossem apresentados de forma clara e antecipada antes de me sentir confortável em depositar capital no aplicativo. E, porquê investidor, levanta questões sobre a estrutura de custos da oferta de elevadas taxas de poupança e de seguros em grande graduação. Essas incertezas acompanham a questão mais ampla de por quanto tempo a Aave pretende subsidiar a diferença entre o rendimento de 6,5% oferecido no aplicativo e o APY de 4% disponível nos mercados de stablecoin na Aave hoje.

Mesmo com essas incertezas, nascente momento parece importante. A narrativa do Neobank está ganhando impulso e o Aave está agora posicionado diretamente nesse turbilhão. Combine isso com a chegada de Avenida v4e você terá a base para o que poderia ser a próxima grande período de desenvolvimento do protocolo.

Criminosos de patrimônio de Solana?

Solana há muito se posiciona porquê uma plataforma construída especificamente para negociação institucional, com Anatoly Yakovenko descrevendo a visão porquê “Nasdaq, mas em um blockchain público e sem permissão”. O ponto medial desta missão é trazer os ativos TradFi para a rede, um objetivo que está se materializando lentamente. Desde 30 de junho de 2025, mais de 60 ações tokenizadas de grandes empresas e ETFs dos EUA (por exemplo, Apple, Nvidia, S&P 500) estão agora disponíveis para pessoas de fora dos EUA comprarem e manterem porquê fariam com qualquer token SPL.

Essas ações tokenizadas ganharam força significativa em Solana, atingindo US$ 143 milhões em AUM em conferência com somente US$ 6,3 milhões para a versão xStocks baseada em EVM. Ou por outra, a decisão da Galaxy Do dedo de tokenizar o seu capital GLXY através da plataforma Opening Bell, juntamente com o seu trabalho com a Superstate, sinaliza que a adoção institucional está lentamente a lucrar impulso.

No entanto, do outro lado – ações perpétuas – Solana parece estar ficando para trás. Enquanto Solana está aprimorando suas capacidades ao permitir a latência CLOB (via BAM) para estribar a negociação de criminosos sintéticos, a rede principal HIP-3 da Hyperliquid e o subsequente “Modo de Incremento” (oferecendo um desconto de 90% nas taxas) mudaram o cenário. Com a TradeXYZ arrecadando US$ 400 milhões em volume quotidiano, questiona-se se o domínio da Hyperliquid já está muito primeiro.

O principal argumento para a luta de Solana cá é a vantagem de distribuição do Hyperliquid via HIP-3. Normalmente, as cadeias de uso universal se beneficiam da “proximidade do capital” dos usuários – o atrito entre a ponte para uma novidade exchange e a geração de uma carteira geralmente faz com que os usuários prefiram permanecer dentro de seu próprio ecossistema. No entanto, por meio de códigos Builder, o Hyperliquid garantiu integrações com os principais canais de distribuição: o Phantom agora oferece ações HIP-3 diretamente por meio de sua interface frontend.

Nascente: Volume de código ASXN do Phantom Builder

Alternativamente, o argumento é que Solana mantém uma vantagem estrutural devido à sua proximidade com tokens spot tokenizados (por exemplo, xStocks). Isso simplifica a tarefa para os formadores de mercado, pois eles podem facilmente fazer hedge entre spot e criminosos (teoricamente, já que atualmente os xStocks não têm volume on-chain). Nesse sentido, protocolos porquê o Drift, que se concentram no dimensionamento da capacidade de formação, estão muito posicionados. Por exemplo, os usuários poderiam facilmente inserir posições delta-neutras (colateralizando xStock para vender um criminoso xStock). Isto poderia resolver um problema muito importante com os criminosos atualmente: o dispêndio extremamente saliente do transporte.