DePIN e jogos criptográficos lideraram uma recuperação surpreendente no final do ano
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Foi uma semana mista para a criptografia, com o BTC encerrando uma divergência mais subida, mas acentuada entre os setores. DePIN e Gaming lideraram uma recuperação surpreendente depois um ano difícil, enquanto L2s, RWAs e o negócio de títulos do tesouro continuaram a desabar à medida que os fluxos permaneciam instáveis.
Para somar algumas dicas ao novo ano, reunimos algumas leituras de termo de semana sobre o rendimento da moeda fixo, infraestrutura de pagamentos, interoperabilidade e as narrativas mais rápidas do ano pretérito.
Com uma semana de negociação de ações encurtada devido aos feriados, o foco muda para o desempenho das criptomoedas na semana passada. O BTC terminou a semana com subida de 1,6%, embora o desempenho das altcoins permaneça altamente fragmentado.
Os maiores impulsionadores podem ser uma surpresa. DePIN e Gaming lideraram todos os setores com ganhos de 13,1% e 12,6%, respectivamente. Estes tiveram dois dos desempenhos mais fracos em 2025, com descidas de -79,5% e -81,3% no ano, tornando a recuperação notável.
A força do DePIN foi impulsionada por FIL e RENDER, que subiram 22% e 13% na semana e juntos respondem por 49% do índice. Os jogos seguiram um padrão semelhante, com o IMX subindo 11%, fazendo a maior secção do trabalho pesado para o setor.
No lado negativo, os L2s e os RWAs ficaram para trás, caindo -2,67% e -0,84% ao longo da semana. A fraqueza L2 foi liderada por MNT e ZORA, com queda de -5,7% e -6,4%. Ao mesmo tempo, outros nomes L2, uma vez que OP, ARB e ZK, registaram ganhos entre 10% e 20%, destacando a poderoso divergência dentro do setor. Os RWAs foram pressionados por uma retração do ouro depois a poderoso performance deste ano, com PAXG e XAUT caindo murado de -3,4%.
Os fluxos permanecem agitados. Em 31 de dezembro, os ETFs registraram saídas de US$ 417,8 milhões, quase compensando as entradas de US$ 428,2 milhões registradas no dia anterior.
Os títulos de ativos digitais continuam a sentir a pressão, com os múltiplos mNAV se comprimindo ainda mais. MSTR e BMNR agora são negociados em níveis mNAV de 0,69 e 0,85, ressaltando a pressão sobre o negócio do tesouro no início do novo ano.
Análises recomendadas de final de ano
Neutrl: Desbloqueando o rendimento OTC institucional para Stablecoins
Descobertas da Blockworks Research que a Neutrl traz a arbitragem OTC de nível institucional para um invólucro de moeda fixo, oferecendo rendimentos neutros para o mercado que são menos dependentes dos ciclos de financiamento do que os dólares sintéticos existentes. A tração inicial e os rendimentos sNUSD de dois dígitos sugerem uma poderoso demanda, apoiada por profundos pipelines de desbloqueio de tokens e chegada privilegiado OTC via STIX. A principal vantagem reside na implementação escalonável em negócios OTC cobertos, enquanto os riscos se centram na realização, no desempenho da contraparte e na gestão de liquidez. Se os rendimentos se mantiverem à medida que o TVL cresce, Neutrl poderá espelhar a dinâmica inicial do Ethena de uma forma mais estruturalmente defensiva.
Fossos de cartões criptográficos
Descobertas do Fundo Polaris que os cartões criptográficos e os neobancos atingiram um ponto de inflexão real, onde o valor está se afastando das recompensas e da marca em direção à infraestrutura, conformidade e controle de liquidez. A estudo mostra que os fossos duráveis provêm da posse de recursos primitivos uma vez que chegada regulamentado, liquidez programável e integrações profundas, e não de reembolsos. Os provedores de infraestrutura ferroviária e os modelos de cartão nativos DeFi capturam a maior alavancagem por meio de taxas recorrentes e economia alinhada, enquanto os distribuidores CeFi enfrentam compressão de margem. À medida que a regulamentação se torna mais rigorosa, a graduação favorecerá cada vez mais os intervenientes que controlam os fluxos de trabalho de licenciamento, liquidação e conformidade, em vez de incentivos voltados para o consumidor.
25 estatísticas que explicam como LayerZero acelerou a criptografia em 2025
LayerZero encontra aquele 2025 marcou a mudança da interoperabilidade de uma teoria para uma infraestrutura mediano para criptografia. Os dados mostram ativos tokenizados e stablecoins cada vez mais distribuídos em muitas cadeias, com a interoperabilidade acelerando a velocidade dos ativos, a mobilidade do capital e o chegada global. Em vez de cadeias competindo isoladamente, a criptografia agora funciona uma vez que uma rede conectada onde o valor se move livremente para onde existe demanda. A adoção de transferências baseadas em mensagens e primitivas abertas reduziu custos e atritos, fazendo com que as atividades entre cadeias parecessem mais software do que finanças. A interoperabilidade não é mais o gargalo, mas a categoria padrão que permite a graduação.
2025: o ano em que as narrativas avançaram muito rápido
Descobertas da Tiger Research que 2025 foi definido por ciclos narrativos rápidos que geraram atenção mais rapidamente do que poderiam ser validados, levando à fadiga e ao ceticismo generalizados. A maioria das narrativas desapareceu rapidamente, mas um subconjunto traduziu-se em casos de utilização reais que impulsionaram o mercado, mormente onde o chegada ao retalho era simples e intuitivo. Memecoins mostrou a rapidez com que os usuários podem embarcar, mas também uma vez que o engajamento é frágil sem retenção. Experimentos uma vez que o InfoFi destacaram o incremento impulsionado por incentivos, mas expuseram problemas de qualidade e crédito. O progresso mais simples ocorreu onde a criptografia demonstrou a adequação do resultado ao mercado, incluindo stablecoins, mercados de previsão e trilhos de pagamento, mostrando que o valor indelével emerge somente quando as narrativas se alinham com a utilidade real.
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