Analisando Jup Lend vs.
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Nos últimos dias, a troca entre Kamino e Júpiter passou de uma competição saudável para uma clara disputa pública. Os eventos começaram em 27 de novembro, quando Jup Lend apresentou um ferramenta de refinanciamento em seu frontend para transmigrar posições em loop do Kamino Multiply diretamente para o Jup Lend com um único clique. A operação de refinanciamento iniciou uma transação atômica envolvendo quatro etapas:
- Pague a dívida pendurado de Kamino.
- Retirar a garantia associada.
- Transfira esses ativos para a Jupiter Lend.
- Recrie a posição dentro do Jupiter Lend, mantendo o mesmo valor do empréstimo e proporção de garantias.
Em 2 de dezembro, Kamino atualizado seus contratos inteligentes para bloquear o programa de Júpiter, evitando o refinanciamento com um clique. Ambas as equipes da Jupiter e da Fluid (a Jup Lend usa a Fluid no backend) enquadraram a medida uma vez que anticompetitiva e contra os “princípios de financiamento cândido”.
Em 6 de dezembro, o cofundador de Kamino publicamente explicado a justificativa para bloquear a instrumento de transmigração do Jup Lend, observando que Júpiter sugeriu repetidamente que as garantias dos mutuários sejam isoladas, o que implica que não são hipotecadas nem expostas ao risco de contaminação cruzada. No entanto, esta asserção não era verdadeira, mesmo com o cofundador da Fluid reconhecendo rehipoteca dentro da Jup Lend.
Notavelmente, Kamino nunca impediu os usuários de reembolsar seus empréstimos manualmente e sacar seu capital para o Jup Lend. Seja contra os princípios de financiamento cândido ou não, a decisão de bloquear o programa de refinanciamento foi fundamentalmente uma decisão empresarial, tal uma vez que a decisão da Jup Lend de não furar o seu código (embora tenha planos para o fazer). Neste sentido, é interessante averiguar a dinâmica competitiva entre ambos os mercados monetários ao longo dos últimos meses.
Desde o seu lançamento no final de agosto, o Jup Lend cresceu para US$ 1,6 bilhão em depósitos e US$ 610 milhões em empréstimos. O gráfico inferior mostra que os depósitos e empréstimos de Kamino diminuíram em US$ 1,3 bilhão (-28%) e US$ 460 milhões (-26%), respectivamente, durante o mesmo período.
Os cinco principais ativos por prolongamento de depósitos desde o lançamento do Jup Lend são USDC (US$ 485 milhões), JLP (US$ 225 milhões), SOL (US$ 206 milhões), xaropeUSDC (US$ 174 milhões) e jupSOL (US$ 85 milhões). Durante o mesmo período, Kamino viu saídas consideráveis para todos esses ativos, exceto xaropeUSDC. No entanto, mesmo para o xaropeUSDC, o Jup Lend ainda atraiu murado de 3x mais entradas.
O prolongamento da Kamino nos últimos meses veio de ativos ainda não apoiados pela Jup Lend. Em privado, os fluxos de stablecoin no quarto trimestre foram impulsionados pelo PYUSD (US$ 42 milhões) e pelo Phantom’s CASH (US$ 125 milhões). Kamino também tem sido proativo na integração de LSTs DATCO; mais notavelmente dfdvSOL e mais recentemente fwdSOL.
A integração PRIME de Kamino destaca-se uma vez que um catalisador que pode trazer novos fluxos líquidos para o mercado monetário. O PRIME oferece aos usuários exposição a um pool de crédito regulamentado, respaldado por empréstimos imobiliários dos EUA originados e atendidos pela Figure. Esta integração dá efetivamente entrada a uma nascente de rendimento não correlacionada com os mercados criptográficos que pode atrair mais mutuários institucionais.
Resumindo, Kamino e Jup Lend são obviamente concorrentes, e a concorrência é saudável, pois impulsiona a inovação e, em última estudo, beneficia os usuários. Dito isto, uma vez que Lily Liu, da Instalação Solana observadoem vez de lutarem entre si, Kamino e Júpiter deveriam se concentrar no prolongamento do bolo e na conquista de participação de mercado de outras redes e da TradFi a partir de logo. Combinados, ambos os mercados monetários ainda representam menos de 10% dos depósitos da Aave e, sem iniciativas uma vez que a integração PRIME, será impossível colmatar esta vazio.
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